Archives : A la loupe

Emission de produits de Bourse et couverture

Le métier d’un émetteur comme Commerzbank est notamment de mettre à la disposition du plus grand nombre des outils d’investissement que sont les produits de Bourse. Ces certificats couvrent de multiples scénarios : fortement ou modérément haussiers, de relative ou de forte stabilité…

Lorsqu’un investisseur achète un de ces outils, l’objectif de l’émetteur n’étant pas de prendre le risque opposé à celui du client, il initie une position de couverture équivalente dans le marché.  De cette façon les intérêts de l’émetteur et de l’investisseur sont alignés. Si jamais la position du client est gagnante ce n’est pas la banque qui perd de l’argent grâce à sa positon de couverture initiée dans le marché et inversement, si la position est perdante ce n’est pas l’émetteur qui le gagne.

Exemple simplifié :

Imaginons un client réalisant les opérations suivantes sur un Turbo Airbus de prix d’exercice 61 EUR et de parité 1 :

archive tableau 1 PT 0615

Pour couvrir le risque résultant de ces opérations, l’émetteur va réaliser les opérations suivantes :

archive tableau 2 PT 0615

Ainsi après le débouclage de l’opération l’investisseur a gagné 6000 EUR [1000 * (9-3)] qui n’ont pas été perdus par l’émetteur, le résultat du Turbo étant compensée par un gain équivalent sur l’action.

 

 

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