Société Générale Produits de Bourse propose un grand nombre de produits ayant comme sous-jacent des contrats Futures comme pour les obligations d’État ou encore les matières premières.

Imaginons que vous vous positionniez sur un Turbo Illimité sur le Cacao. Le sous-jacent sur lequel sera adossé votre produit sera alors un contrat Future sur le Cacao. Quelque chose attirera peut-être votre attention : votre produit n’aura pas de date de maturité alors que le Future, qui serait ici votre sous-jacent, oui. Pour que votre produit puisse continuer d’exister et pour respecter les caractéristiques du produit, Société Générale effectue des roulements de Futures. Ces derniers sont aussi appelés « roll over ».

Ainsi, votre produit est adossé à un contrat Future. Ce dernier arrivera tôt ou tard à maturité, et il faudra donc, avant cette date, « rouler » votre position actuelle sur un contrat similaire (un autre Future) ayant une date d’échéance plus éloignée. En général, le roulement est effectué par les markets makers au moment où la liquidité sur le contrat suivant devient supérieure à celle sur le contrat en cours.

Au moment du roulement, il peut y avoir une différence de prix entre l’ancien Future et le nouveau Future qui devient le nouveau sous-jacent de votre produit. Cette différence peut-être en :

• « Contango », si le prix du nouveau Future est supérieur à l’ancien ;
• « Backwardation », si le prix de votre nouveau Future est inférieur à l’ancien.

Les caractéristiques des Produits de Bourse seront ajustées lors d’un roulement de Futures afin que l’opération soit neutre en termes de prix pour votre produit. Cependant, cet ajustement peut aboutir à une modification du profil de rendement/risque de votre produit puisque l’ajustement peut modifier l’effet de levier du produit.

Il est donc primordial de surveiller de manière régulière votre produit de Bourse et les caractéristiques qui le définissent.

Chloé Bonnaffoux
Société Générale Produits de Bourse, 20 janvier 2025

Produits à effet de levier présentant un risque de perte du capital en cours de vie et à l’échéance. Ces produits s’adressent à des investisseurs avertis possédant suffisamment d’expérience pour comprendre leurs caractéristiques et, pour en évaluer les risques et capables de suivre leur évolution en temps réel. Les données relatives aux performances passées ont trait à des périodes passées et ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs. ceci est valable également pour ce qui est des données historiques de marché.