2008, 2009, 2020 et désormais 2025 : peu nombreuses sont les années où le VIX a dépassé les 50 points en clôture. Dérivé du prix des options court-terme sur le S&P 500, le VIX mesure la volatilité implicite, c’est-à-dire la rapidité avec laquelle les prix changent. Très populaire parmi les investisseurs, il permet de disposer d’une mesure quantifiable du risque de marché perçu.

Le graphique du VIX permet de retracer les crises boursières récentes. Entre octobre et décembre 2008, en plein cœur de la crise financière, il a ainsi connu 50 séances avec des clôtures supérieures à 50 points. Pendant la crise du Covid, entre mars et avril 2020, ce sont 18 séances d’affilée supérieures à 50 points qui ont été enregistrées. L’escalade récente des tensions commerciales et l’annonce de nouvelles mesures tarifaires par l’administration Trump ont fait bondir le VIX qui a clôturé à 52,33 points le 11 avril. L’indice de la peur a ainsi marqué un plus haut depuis le 1re avril 2020.

Malgré sa baisse récente, le VIX reste encore à un niveau bien supérieur à sa moyenne historique de 20 points montrant ainsi que la préoccupation des investisseurs ne s’est pas entièrement dissipée.

La plupart des médias financiers font référence au VIX lorsqu’ils souhaitent évoquer les mouvements importants des marchés ; il existe toutefois un équivalent européen de cet indice. Le VSTOXX mesure ainsi la volatilité implicite de l’Eurostoxx 50, l’indice regroupant les 50 plus grandes entreprises de la zone Euro. VIX et VSTOXX sont des indices dont le résultat est calculé en fonction du cours des options. Ils disposent toutefois tous les deux de Futures qui peuvent s’échanger entre investisseurs.

La rubrique Point marchés du site sgbourse.fr vous permet d’accéder gratuitement en temps réel au cours des Futures VIX et VSTOXX.

Arnaud Courtois
Société Générale Produits de Bourse, 16 avril 2025

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