Le prestataire de services de paiement a dévoilé des performances remarquables pour l’exercice 2024. Après des difficultés passagères en 2023, la société a repris du poil de la bête et consolide sa position sur un marché où la concurrence s’intensifie. Le chiffre d’affaires net a atteint 1,99 milliard d’euros, enregistrant une croissance impressionnante de 23 % par rapport à l’année précédente.

Adyen se distingue de ses concurrents en proposant des fonctionnalités à différents niveaux de la chaîne de valeur : pour les transactions, pour la protection des fraudes, pour le traitement des paiements, pour l’analyse des comportements d’achat, etc. Cette année, les volumes traités ont connu une augmentation significative de 33 % sur un an. Cette expansion des volumes souligne la capacité d’Adyen à attirer et à retenir une clientèle importante, ce qui est un indicateur clé de la confiance mais aussi le principal moteur de croissance.

Les fondamentaux de l’entreprise sont exceptionnels, ce qui n’est pas sans rappeler les mastodontes que sont Visa et Mastercard sur ce marché. L’entreprise néerlandaise affiche une marge d’EBITDA de 49,7 %, avec un objectif supérieur à 50 % en 2026. Son ROE est de 25 % et son ratio de conversion du flux de trésorerie disponible s’est établi à 87 %, démontrant sa capacité à générer des liquidités à partir de ses opérations. L’entreprise entend poursuivre sa croissance avec des dépenses en capital (CapEx) qui ont représenté 5 % du CA net, légèrement supérieur aux 4 % de 2023.

Bénéficiant d’un momentum certain, notre analyse suggère que la croissance devrait s’accélérer avec de meilleures marges. Sur la base de ces considérations, notre équipe d’experts fixe un objectif de cours pour l’action Adyen N.V. à 2 150 € à moyen terme, soulignant l’attrait de l’investissement dans les secteurs des canaux de paiements et l’augmentation des volumes.

Arthur Kuntz
© 2025 zonebourse.com, 18 février 2025