Alphabet, la société mère de géants technologiques tels que Google, Android et YouTube, se distingue actuellement sur le marché comme une des rares grandes entreprises technologiques offrant une valorisation considérée comme raisonnable. Dominant le secteur de la recherche en ligne et de la publicité numérique, Alphabet est également un acteur majeur dans le cloud computing et l’intelligence artificielle, entre autres domaines innovants. Cependant, l’entreprise fait face à une pression réglementaire accrue, notamment des accusations de monopole et des inquiétudes concernant des pratiques anticoncurrentielles. Par ailleurs, sa dépendance à l’égard des revenus publicitaires en ligne pourrait représenter une vulnérabilité en période de ralentissement économique. Malgré ces défis, Alphabet présente des ratios de valorisation attractifs. Avec un ratio cours/bénéfice (PER) de 20,5 basé sur les bénéfices estimés pour 2024 et de 18 pour 2025, l’entreprise se négocie en dessous des moyennes historiques, où elle a souvent été valorisée à environ 30 fois ses bénéfices au cours de la dernière décennie. Cette valorisation antérieure reflétait sa position de leader sur le marché et ses solides perspectives de croissance. Face à des turbulences liées à des enjeux réglementaires et à une stagnation de la croissance des résultats sur les trois dernières années, le cours de l’action a atteint un niveau de valorisation que certains pourraient considérer comme un plancher, à 20 fois les bénéfices. Le marché semble anticiper une croissance future modérée ou intégrer le risque d’un éventuel démantèlement dans la valorisation actuelle. Notre analyse suggère que cette valorisation offre une opportunité attrayante, compte tenu du potentiel de croissance dans les secteurs du cloud et de l’intelligence artificielle pour la décennie à venir. De plus, un scénario de démantèlement pourrait potentiellement conduire à une revalorisation des entités indépendantes issues de cette séparation. Sur la base de ces considérations, notre équipe d’experts fixe un objectif de cours pour l’action Alphabet à 215 USD à moyen terme, soulignant l’attrait de l’investissement à ces niveaux de prix.

Tommy Douziech
Source : zonebourse.com, 20 septembre 2024