A LA LOUPE
La performance des Leverage/Short sur plusieurs jours*
Les Leverage et Short sont des produits à effet de levier dont la performance sera tous les jours celle du sous-jacent multipliée par un certain facteur négatif ou positif. Les leviers maximums dépendent de la nature du sous-jacent. Sur le CAC 40, tous les leviers entre -15 et +15 sont ainsi disponibles.
Lorsque le CAC 40 progresse de 2 % en une journée, le Leverage x15 sur le CAC 40 s’apprécie de 30 % alors que le prix du Short x8 diminue de 16 %.
Le calcul de la performance du produit est ainsi très simple sur une journée. En revanche, lorsque l’investisseur détient les Leverage/Short sur une durée plus longue, alors il est plus complexe de déterminer la performance du produit en fonction de celle du sous-jacent sur cette période.
Prenons l’exemple d’une hausse de l’indice CAC 40 sur une période de 10 jours, suivie d’une baisse équivalente sur 7 jours. Les évolutions de l’indice d’un Leverage et d’un Short x5 seront ainsi les suivantes.
Sur la période de hausse (en vert), le CAC 40 s’est apprécié de 5 %, le Leverage de 27,3 % et le Short a perdu 22 % de sa valeur. Dans un marché en tendance haussière, le Leverage va donc progresser plus que 5 fois les variations de son sous-jacent alors que le Short perdra moins de valeur.
Sur la période de baisse (en rouge), Le CAC 40 a perdu 4,8 %, Le prix du Leverage a baissé de 22 % alors que celui du Short s’est apprécié de 26,9 %. Encore une fois, les performances des produits sont plus favorables aux détenteurs que 5 fois celles du sous-jacent.
En revanche, sur l’intégralité de la période, le CAC 40 est revenu à son niveau initial alors que le Leverage a perdu 0,7 % et le Short 1 %. Dans un marché alternant des hausses et des baisses, la performance d’un Leverage ou d’un Short x5 sera ainsi inférieure à 5 fois celle du sous-jacent.
Ce phénomène purement mathématique est connu sous le nom de Bèta-slippage et est d’autant plus important que l’effet de levier du Leverage/Short est élevé.
Il est à connaître par tous les investisseurs souhaitant se positionner sur ce type de produit avec un horizon d’investissement supérieur à une journée.
Arnaud Courtois
Société Générale Produits de Bourse, 20 janvier 2025
*Sauf cas d’ajustement et aux frais du produit près
Produits pouvants intégrer un effet de levier présentant un risque de perte du capital en cours de vie et à l’échéance. Ces produits s’adressent à des investisseurs avertis possédant suffisamment d’expérience pour comprendre leurs caractéristiques et, pour en évaluer les risques et capables de suivre leur évolution en temps réel.
STRIKE 264
CHIFFRES CLÉS
C’est le montant total des dividendes versés sur l’exercice 2024 par les entreprises composants le CAC 40, un montant historique de redistribution qui s’est fait sous forme de rachats d’actions ou de dividendes.
Source : Boursorama
C’est la baisse des taux annoncée par la BCE le 12 décembre 2024, faisant revenir l’ensemble de ses taux entre 3.00 et 3.40, un niveau non atteint depuis 2023. « Le processus de désinflation est en bonne voie », a déclaré l’institution.
Source : La finance pour tous & le site officiel de la BCE
C’était l’objectif de croissance de la Chine, annoncé par son gouvernement pour l’année 2024… Et c’est aussi exactement le taux publié par les autorités chinoises ce 20 janvier !
Source : MeilleurTaux