La valeur intrinsèque des Turbos se calcule de la façon suivante : Valeur absolue de (Prix d’exercice – cours du sous-jacent) / Parité. Ainsi, plus la parité sera importante, plus le prix du Turbo sera faible. Au premier abord, à parités différentes, prix d’exercice et barrières désactivantes identiques, un investisseur pourrait penser qu’il est plus avantageux pour lui de se tourner vers le produit le moins cher, soit celui à la plus grande parité. Pourtant, lorsque l’on se penche de plus près sur le sujet, on s’aperçoit qu’à spread (fourchette de cotation, soit différence entre le prix d’achat et de vente) équivalent, il est plus intéressant pour un investisseur d’investir sur le produit ayant la plus faible parité.

En effet, en termes de pourcentage de spread par rapport au prix de vente, plus la parité est importante, plus le coût du spread porté par l’investisseur est conséquent.

Prenons un exemple fictif de deux Turbos Illimités Call sur le CAC 40 :

* Afin de faciliter les calculs, la prime de risque de gap n’a pas été prise en compte dans la fourchette de prix ci-dessus.

En effet, un spread de 0,01 EUR sur un prix 4,90 EUR est, en pourcentage, moins « cher » qu’un spread de 0,01 EUR sur un prix de 0,49 EUR.

Ainsi, par ces ajustements de parité notamment dans notre gamme de Turbos Illimités BEST sur Dow Jones Industrial et Turbos Illimités sur le CAC 40, le DAX 40, le Dow Jones Industrial et le Nasdaq-100, vous pouvez bénéficier désormais de meilleures conditions de négociation.

Thomas De Oliveira
Société Générale Produits de Bourse

Produits a effet de levier présentant un risque de perte du capital en cours de vie et à l’échéance. Ces produits s’adressent à des investisseurs avertis possédant suffisamment d’expérience pour comprendre leurs caractéristiques et, pour en évaluer les risques et capables de suivre leur évolution en temps réel.