L’élasticité et le Delta sont deux paramètres des produits à effet de levier qui donnent des indications sur l’évolution attendue du prix du produit en fonction de celle du cours du sous-jacent, à paramètres constants. Néanmoins, ils sont très différents.

Le coefficient Delta mesure la sensibilité du cours du produit consécutive à une variation d’une unité monétaire du sous-jacent. En pratique, le Delta mesure de combien en euros va varier le cours du produit pour une variation de 1 euro du sous-jacent. Il est toujours exprimé en pourcentage et doit être ajusté de la parité. Le Delta d’un Turbo est généralement* égal à 100 % alors que le Delta d’un Warrant évolue avec les variations du sous-jacent, et en fonction de la maturité du Warrant : à paramètres constants, plus un Warrant est dans la monnaie, plus son Delta est élevé.

L’élasticité quant à elle est l’effet de levier du produit. Elle mesure la variation en pourcentage du prix du produit, pour une variation de 1 % du sous-jacent, à la hausse comme à la baisse. Son calcul est donné par la formule suivante :

Élasticité = (Delta x Cours du sous-jacent) / (Prix du produit x Parité)

Antoine Garnier
Société Générale Produits de Bourse, 20 mars 2024

* Hors dividendes

Produits à effet de levier présentant un risque de perte du capital en cours de vie et à l’échéance. Ces produits s’adressent à des investisseurs avertis possédant suffisamment d’expérience pour comprendre leurs caractéristiques et, pour en évaluer les risques et capables de suivre leur évolution en temps réel. Les données relatives aux performances passées ont trait à des périodes passées et ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs. ceci est valable également pour ce qui est des données historiques de marché.