Walmart est la plus grande chaîne de supermarchés de la planète. C’est aussi l’entreprise qui réalise le chiffre d’affaires le plus important au monde, avec presque 675 milliards de dollars en 2024. Le groupe compte environ 10 000 magasins et 2 100 000 employés. Une activité concentrée aux États-Unis, où le groupe réalise 82 % de son chiffre d’affaires. Si Walmart est dans un secteur a priori largement à maturité, le groupe parvient tout de même à trouver des relais de croissance. D’abord, grâce au commerce en ligne, où la croissance était supérieure à 20 % sur les quatre derniers trimestres. Le développement des ventes en ligne permet aussi de créer une autre source de revenus : la publicité sur la marketplace. Enfin, il y a les programmes d’adhésion de son club-entrepôt, Sam’s Club, concurrent direct de Costco. Toutes ces activités offrent des marges plus élevées que le business traditionnel. Ainsi, Walmart a vu ses résultats progresser de 25 % en 2024, malgré un chiffre d’affaires qui progresse de seulement 5 %. L’entreprise profite aussi de sa capacité à gagner des parts de marché, notamment chez les consommateurs les plus aisés. Depuis plusieurs semaines, les droits de douane font craindre un retour de l’inflation aux États-Unis. Mais ce qu’a montré la vague d’inflation des dernières années, c’est que dans un tel contexte les consommateurs se recentrent sur la consommation alimentaire et la recherche d’un bon rapport qualité/prix. Une quête qui les conduit souvent chez Walmart.

Enfin, le PER 2 026 de Walmart est de 36. Une valorisation élevée qui peut se justifier compte tenu de la solide position de leader, du faible niveau d’endettement et de perspectives solides. De plus, dans un environnement de marché plus difficile, les valeurs défensives devraient être privilégiées par les investisseurs. Ainsi, nos analystes voient encore du potentiel de hausse, avec un objectif de cours à moyen terme fixé à 107 $.

Antoine Alves D’Oliveira
© 2025 zonebourse.com, 16 avril 2025